A preço das ações da Via Varejo saltaram da casa dos R$ 9 para os R$ 15 desde o nosso último artigo sobre VVAR3.
Com o recente follow-on, de 4,45 bilhões, vamos atualizar o valuation de Via Varejo.
Valuation das ações da Via Varejo pós Follow-On
Consideramos as seguintes premissas:
- Taxa de desconto de 12,6%, que é baixa pelo beta da empresa;
- Crescimento de 6,73% para os próximos 10 anos, alto para o histórico da companhia;
- Margem líquida de 2,77%, levando em conta a diminuição das despesas financeiras;
- Crescimento na perpetuidade de 3,5%;
Chegamos ao valor justo de R$ 14,94 para VVAR3.
Conclusão
Não temos dúvida de que o follow-on coloca VVAR3 em uma posição mais saudável.
Entretanto, para vermos upside significativo para a ação, temos que considerar um crescimento superior a 6,73% para os próximos 10 anos.
Via Varejo não parece ser uma ação barata, e qualquer upside que possa existir, reside na capacidade da administração de colocar a empresa em um novo patamar.
